蒙牛40亿出售君乐宝 蒙牛出售君乐宝股份

伊利财报大解读：毛利率下降，销售费用压缩，为了激励潘刚挤利润

伊利三季报发布后，股价罕见跌停！是基本面恶化，还是投资者此前预期太高？

蒙牛40亿出售君乐宝 蒙牛出售君乐宝股份

蒙牛40亿出售君乐宝 蒙牛出售君乐宝股份

前三季度，伊利营收737.70亿，同比增长7.42%，净利润60.24亿，同比增长6.99%。

其中，第三季度营收增速11.17%，较第二季度营收增速22.49%，出现大幅下降，净利润增速也是环比大幅下降！

第二季度，伊利营收增速22.49%，净利润增速72.28%，半年报发布会，面对惊艳的第二季度业绩，市场对伊利的预期变得过度乐观，导致了伊利半年报发布后股价涨停！

半年报发布后涨停，三季报发布后跌停，更多的是市场在纠正前期的过度乐观预期！

2020年前三季度，伊利毛利率36.94%，较去年同期下降了0.75个百分点，较今年上半年的38.17%，下降了1.23个百分点。

其中，第三季度，毛利率34.72%，创下近六年来单季度新低！较上半年毛利率下降3.45个百分点，较去年同期下降了1.27个百分点！

毛利率下降，市场认为主要的原因是下半年原奶价格上涨。

但是，伊利股份近两年的毛利率在持续下降！2020年上半年，毛利率同比下降0.41个百分点，2019年，毛利率同比下降0.47个百分点。

虽然毛利率下降，但是销售费用一压缩，净利润就挤出来了，前三季度净利率8.22%，仅仅同比微降0.02个百分点。

近两年，销售费用持续压缩，2019年，销售费用率23.28%，同比下降1.57个百分点。

毛利率持续下降的背景下，销售费用的持续压缩就很关键。伊利是一家销售驱动的公司，销售费用是净利润的三倍左右，把销售费用挤一挤，净利润也就出来。

自从2019年的58亿股权激励回购后，伊利的负债规模持续上涨。

2020年9月末，短期借款95.41亿，较2019年末上涨109.23%，股权激励未实施前，短期借款很少；其他流动负债105.97亿，较2019年末上涨245.29%，其他流通负债主要是公司发行的超短期融资券，股权激励实施前，其他流动负债几乎为0，现在都有百亿规模了。

负债规模的大幅上涨，带来的是利息费用的大涨，2019年前三季度，利息费用高达3.65亿，同比增长107.38%。

2、股权激励回购58亿，或1、毛利率持续下降，销售费用持续压缩，挤利润！阻碍伊利发展！

好的股权激励模式，会促进公司发展，的股权激励模式，可能会导致利益分配不合理，带来道德风险、劣驱逐良问题，阻碍公司发展。

伊利的股权激励结构不合理，可能会阻碍伊利发展。

2019年，伊利耗资58亿，以均价31.67元/2、蒙牛股，回购1.82亿股，用于股权激励。股权激励授予股份1.52亿股，价格为15.46元/股，不到回购均价的一半，一下子损失25亿。有五年业绩承诺，扣非净利润增长率年化8%，25亿分五年摊销，每年5亿左右。

2018年，伊利扣非净利润58.78亿，按照扣非净利润年化增长率8%测算，一年新增扣非净利润4.7亿，还不够5亿的股权激励摊销费用，显然，股权激励的授予价格过低，激励费用过高。

面对每年5亿的股权激励摊销费用，业绩压力就很大了，这时候，压缩销售费用挤利润，就是一个好办法。

像伊利这样的销售驱动的乳业公司，持续压缩销售费用，可能会对公司的市场份额产生影响，对公司产品的销售也会产生影响。

2020年上半年，伊利营收同比增长5.45%，蒙牛实际营收同比增长9.4%，伊利营收增速相对于蒙牛，下降了太多。如果算上2019年剥离的君乐宝，蒙牛上半年营收规模跟伊利近乎持平！

伊利敢于把股权激励价格定得过低，容忍摊销费用5亿，很大程度上，也是蒙牛在2019年7月份，把君乐宝股权转让给了石家庄国资，这才有了2019年8月份，伊利低价的股权激励。因为君乐宝被剥离了，在两三年内，蒙牛营收规模很难追上伊利。但回过头看，股权激励五年业绩承诺期后，伊利的市场份额会怎样呢？是否能延续前期的市场份额增长趋势，或者是市场份额可能萎缩呢？

股权激励都给了谁？

潘刚一人拿走股权激励的三分之一，如果算上刘春海和赵成霞，三人一共拿走近45%，其他的475位核心人员也分得不少，平均一人每年额外增加50万吧。

为什么不直接给潘刚发2亿的年薪呢？

可能有两个原因，1、股权激励更容易通过，直接发2亿年薪，董事会很难通过；2、避税，1.7亿股权激励费用，落到股权减持，税相对较少，如果是年薪2亿，所得税支出就很高了。

潘刚到底值不值年薪2亿呢？这个就不好说了，跟同行业和大型上市公司的职业人相比，只能说2亿的年薪太高了。

另外，潘刚不仅仅是职业人，还是伊利的第二大股东，除了大股东呼和浩特投资有限公司（地方国资）持股8.85%，潘刚就是的个人股东，持股4.71%，这部分持股市值111亿，也算是富豪之列了。潘刚的股份都是怎么来的呢？都是近15年来，伊利股权激励授予的。

伊利的58亿股权激励回购，很可能是伊利的一个转折点，或阻碍伊利的发展。股权激励价格过低，激励费用摊销过高，导致伊利可能持续压缩销售费用，去完成股权激励的业绩承诺。

可以预见，未来几年，伊利还可能会持续压缩费用，伊利的市场份额很难再维持前期的增长速度，不下降，就已经很不错了。

对于上市公司来说，巨额的股权激励，低价授予和核心团队，不如直接给这些人发，这样更有利于公司发展。

蒙牛的酸奶好还是君乐宝的好

1、品3、特仑苏牌

蒙牛作为乳企巨头，也是乳企行业里的“佼佼者”，相信有四分之三的人认识蒙牛。相比之下，君乐宝的名气则要弱一些，尽管近几年在市场上不断发力，但跟蒙牛相比还要落后一大截，而且君乐宝有“三鹿”的阴影下，一些消费者对它并不信赖。

2、种类

蒙牛旗下的酸奶包括纯甄、冠益乳、特仑苏、妍.酸奶、风味发酵乳、欧式炭烧等等;君乐宝则有涨芝士啦、每日活菌、简醇、慢醇、优果酪、乐钙等等。两者都有在市场上出名的酸奶，但相比之下还是蒙牛旗下的产品更加出名一点。

3、性价比

以双方出名的且出是常温酸奶为例，蒙牛纯甄酸奶每瓶价格约3.75元，君乐宝开啡尔原味酸奶每瓶价格为2.95元，两者的规格一样。相比之下，君乐宝酸奶的性价比更高。

但是，具体消费者觉得蒙牛的酸奶好还是君乐宝蒙牛乳业成立以来，已形成了拥有液态奶、冰淇淋、奶粉奶酪等多品的产品矩阵系列，拥有特仑苏、蒙牛纯甄、优益C、每日鲜语、未来星、冠益乳、蒙牛酸酸乳、蒂兰圣雪、瑞哺恩、贝拉米、妙可蓝多、爱氏晨曦等明星品牌。酸奶好，其实并没有一个明确的规定，每个人都有不同的喜好，也有些人同时喜欢蒙牛跟君乐宝酸奶。

保定市君乐宝乳业有限公司今年受灾了吗?

君乐宝并不是伊利旗下，它跟蒙牛形成了战略合作关系，蒙牛现在拥有君乐宝奶粉的51%股权，对君乐宝奶粉有着主控权。而蒙牛跟伊利又是标准的“竞争对手”，所以君乐宝跟伊利是没有任何关系。

没有。根据查询乳毛利率下降也不仅仅是原奶价格上涨，也可能跟公司的产品竞争力有关。业资讯网显示，以今年是2023年为例，未查询到保定市君乐宝乳业有限公司受灾的情况，伊利、蒙牛、飞鹤、君乐宝、认养一头牛、三元以及澳优等乳企迅速行动起来，向此次京津冀受灾地区紧急捐赠了饮用水、婴幼儿配方奶粉等物资。

伊利蒙牛君乐宝哪个是上市公司

伊利第二季度的业绩，其实并不惊艳，只是资本市场的幻觉而已。因为这跟整个乳业的发展情况是对应的，第二季度，蒙牛的营收增速也在20%左右（剔除剥离后的君乐宝）。而且，上半年蒙牛的营收增速比伊利高不少。

乳业行业主要上市企业：蒙牛乳业(02319.HK)、伊利股份(600蒙牛乳业和君乐宝乳业在联合召开战略合作发布会，标志着乳业品牌与酸奶市场第四品牌的合作拉开序幕：蒙牛将投资4.692亿元持有君乐宝乳业51%股权，成为君乐宝的股东。887)、光明乳业(600597)、三元股份(600429)、贝因美(002570)、皇氏(002329)、燕塘乳业(002732)、天润乳业(600419)、妙可蓝多(600882)等。君乐宝目前还在ipo申报阶段，所以目前来说，伊利蒙牛是上市公司，君乐宝不是。

以前的三鹿奶粉和现在的君乐宝是啥关系?

2018年，潘刚在美国游学养病，但是，2018年，伊利的营收增速高达16.89%，是自2011年以来，营收增速的一年。怎么说呢？一个人的成功，不仅要看个人能力，也要看行业趋势。

君乐宝曾经是三鹿旗下品牌。

2020年前三季度，销售费用率22.61%，同比下降0.95个百分点；管理费用率4.55%，同比上升0.22个百分点；前三季度，股权激励费用摊销4.7亿，如果剔除股权激励费用摊销，管理费用同比出现下降，说明，核心团队人员的回报在增长，底层员工的薪酬回报可能出现下降了。

1995年，君乐宝乳业诞生，全称叫做石家庄君乐宝乳业有限公司，主要是生产酸奶。1999年，当时国内的乳品企业三鹿，以品牌+的方式入股君乐宝，其中品牌作价占股29%，另加70万元占股5%。从此君乐宝便成为了三鹿旗下生产液态奶的子公司，并从原来的石家庄君乐宝乳业有限公司，更名为石家庄三鹿乳品有限公司，并且君乐宝生产的酸奶包装袋上，也打上了“三鹿”商标。

蒙牛和伊利两企业是一家吗？

不是

蒙牛乳业（）股份有限公司（简称蒙牛乳业或蒙牛），成立于1999年8月，总部设在内蒙古自治区呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，是农业产业化重点龙头企业、乳制品行业龙头企业。

内蒙古伊利实业股份有限公司总部位于内蒙古自治区呼和浩特市，伊利稳居全球乳业阵营，蝉联乳业。2018年实现营业总收入近800亿元，创乳企成绩。

蒙牛乳业和君乐宝乳业在联合召开战略合作发布会，标志着乳业品牌与酸奶市场第四品牌的合作拉开序幕：蒙牛将投资4.692亿元持有君乐宝乳业51%股权，成为君乐宝的股东。此次合作将成为乳业近两年来影响的一次合作，预示着乳业联合、重组、兼并收购“浪潮”的来临。

伊利作为行业龙头企业，伊利旗下多款产品长期居市场领先地位，整体营业额在行业中蒙牛是领先的乳制品供应商，专注于研发生产适合国人健康的乳制品，全球乳业10强。2018年3月27日，蒙牛发布了2017年业绩报，总收入为601.556亿元，比2016年的537.793亿元增长11.9%；净利润20.478亿元。，是进入全球乳业阵营的乳企。

参考资料来源：

不是

蒙牛乳业（）股份有限公司（简称蒙牛乳业或蒙牛），成立于1999年8月，总部设在内蒙古自治区呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，是农业产业化重点龙头企业、乳制品行业龙头企业。

内蒙古伊利实业股份有限公司总部位于内蒙古自治区呼和浩特市，伊利稳居全球乳业阵营，蝉联乳业。2018年实现营业总收入近800亿元，创乳企成绩。

蒙牛乳业和君乐宝乳业在联合召开战略合作发布会，标志着乳业品牌与酸奶市场第四品牌的合作拉开序幕：蒙牛将投资4.692亿元持有君乐宝乳业51%股权，成为君乐宝的股东。此次合作将成为乳业近两年来影响的一次合作，预示着乳业联合、重组、兼并收购“浪潮”的来临。

伊利作为行业龙头企业，伊利旗下多款产品长期居市场领先地位，整体营业额在行业中，是进入全球乳业阵营的乳企。

参考资料来源：

不是一家。蒙牛的老总原来是伊利的副总，初是一起创业的。 后来伊利老总伊利成立于1993年，是内蒙古伊利实业股份有限公司品牌，也是生产规模、产品种类齐全的乳制品企业之一，历经多年发展，旗下产品不仅在国内市场很受欢迎，还远销世界多个和地区。居功自傲，闹僵了。牛根生自己出来单干，带走大批的骨干人员，曾受到了伊利的排挤。

不是一家，蒙牛的叫牛根生，曾经是伊利的，后来从伊利辞职，之后成立了蒙牛公司。

十大纯牛奶排名

十大纯牛奶排名是：伊利、蒙牛、特仑苏、三元、认养一头牛、光明、现代牧业、圣牧、君乐宝、金典。

1、伊利

蒙牛也是老品牌，作为乳品品牌的双巨头，价格也相对便宜。经典的是它的纯牛奶，口感丝滑，奶味浓郁。

特仑苏是蒙牛的高端品牌，特仑苏拥有专属牧场的优质奶源以及生产工艺，同时特仑苏的牛奶也奶味十足。

4、三元

三元是来自的老字号。经过60多年的发展和完善，三元现在也是的牛奶品牌。三元在全国很多地方都有奶源和生产基地。从收奶到装罐都采用标准化生产线，全程无菌。

5、认养一头牛

2014年，认养一头牛在河北建立了个大型现代牧场，并在2016年杭州正式成立。认养一头牛，无论是从质量、口感、营养价值都很好。口感纯正，香气自然，还原了牛奶的原味。

6君乐宝成立于1995年，是君乐宝乳业旗下品牌，也是国产奶粉十大之一，主要以生产销售各种奶粉、酸奶、常温牛奶为主营业务。、光明

7、现代牧业

现代牧业成立于2005年，是现代牧业有限公司旗下品牌，也是国内规模比较的奶牛养殖企业之一，主要以生产销售各种牛奶为主营业务。

8、圣牧

圣牧成立于2009年，是内蒙古圣牧高科牧业有限公司旗下品牌，主要以奶牛养殖和生产销售牛奶为主营业务，拥有先进的生产设备和技术，在各大商超都可以看见它的身影。

金典成立于2006年，是伊利旗下的牛奶品牌，拥有自主的奶源牧场和生产基地，金典牛奶主要面向高端市场，因奶香浓郁、营养价值高，在市场上也很受欢迎。

以上内股权激励有五年业绩承诺，碰到年成不好，就会挤一挤销售费用，把净利润凑出来！容参考

蒙牛纯牛奶电商版和超市版有什么区别？

9、君乐宝

牛奶是高营养饮食，是人们日常生活中常购买的一种食品。牛奶的选购渠道有很多，有人喜欢买牛奶，也有些小伙伴习惯在线下购买。大多数情况下，同一款牛奶只要是正规渠道购买的牛奶在质量上5亿的每年摊销费用，潘刚就占了1.7亿，另外，潘刚的薪酬也很高，2019年，潘刚薪酬高达1934万。 算上薪酬，伊利一年给潘刚的实际薪酬近2亿。都不会有很大的区别，只是在产品包装和版本上可能会有别。

2009年7月，的粮油食品企业中粮入股蒙牛，成为蒙牛大股东。中粮的加入，推动了蒙牛“食品安全更趋化，战略资源配置更趋全球化，原料到产品更趋一体化”进程。

君乐宝是以前三鹿的吗？

三鹿垮台后，石家庄三鹿乳品有限公司为了迅速与三鹿划清界限，把名字改回君乐宝乳业有限公司，并且，君乐宝回购了三鹿持有的17%股份，以及君乐宝乐时乳业22%股权。同年，蒙牛出资控股君乐宝，君乐宝继续生产酸奶。2014年，君乐宝正式开始生产婴幼儿配方奶粉，采用的是自建牧场+自建工厂的模式。

是的，“”曾让三鹿品牌价值毁于一旦，原三鹿君乐宝酸奶生产商——石家庄君乐宝乳业有限公司也采取自救措施，将企业名称由石家庄三鹿乳品有限公司恢复为石家庄君乐宝乳业有限公司。

10、金典

其酸奶产品不再使用“三鹿”或“三鹿君乐宝”品牌，而是恢复“君乐宝”品牌，与“三鹿”划清界线，不再姓“三鹿”。

三鹿奶粉经过

2008年9月11日上午10点40分，新民网连线三鹿传媒部，该部负责人表示，无证据显示这些婴儿是因为吃了三鹿奶粉而致病。据称三鹿委托甘肃省质量技术监督局对三鹿奶粉进行了检验，结果显示各项标准符合的质量标准。不过事后甘肃省质量技术监督局召开发布会，声明该局从未接受过三鹿的委托检验。

很快在同一天的晚上，三鹿承认经公司自检发现2008年8月6日前出厂的部分批次三鹿婴幼儿奶粉曾受到的污染，市场上大约有700吨，同时发布产品召回声明，不过三鹿亦指出其公司无18元价位奶粉。

以上内容参考：

母婴店为什么不卖君乐宝奶粉？

去超市购买酸奶的时候，可以见到蒙牛、伊利、君乐宝等等牌子的酸奶，其中蒙牛、君乐宝等牌子的酸奶销量都不错，由于它们是同等性质的食品，消费者购买时也面临着比较与选择，想要知道蒙牛的酸奶好还是君乐宝的好？下面我们就一起来了解一下吧。

君乐宝奶粉在市场并不受大众喜欢，一般他的鲜奶和酸奶市场比较好，而奶粉被蒙牛伊利飞鹤等品牌占据了市场，所以一般超市都没有卖。

可能是因为这个品牌没对母婴店进行授权。他有自己专门的扩展资料：销售渠道。很多大型超市里会有这一款。