封闭式基金折价_封闭式基金折价之谜是什么

LOF与ETF如何区别?

用N0表示分红前封闭式基金的单位净值，用D0表示单位份额分红额，设该封闭式基金的正常折价率为P。

LOF和ETF的相似点

封闭式基金折价_封闭式基金折价之谜是什么

封闭式基金折价_封闭式基金折价之谜是什么

一、同跨两级市场 ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。

三、折溢价幅度小 虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金自2000年年初起，封闭式基金的折价率一路加大，超过20％；从2000年年底折价率开始缩小，2001年10月中旬达到0％附近，随后在2％到8％之间几番震荡。日前突破10％，创下了一年半以来折价率的新高。单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。

四、费用低,流动性强 在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。

LOF和ETF的异点

一、适用的基金类型不同 ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。

二、申购和赎回的标的不同 在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和"一揽子"股票,而LOF则是基金份额与投资者交换。

三、参与的门槛不同 按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者；而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中者参与。

四、套利作方式和成本不同 ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现 T＋0交易,其交易成本除交易费用外主要是冲击成本；而深交所目前对LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由注册登记系统和结算深圳分公司系统托管,跨越申购赎回市场与交易所市场进行交易必须经过系统之间的转托管,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。

LOF和ETF的市场影响

二、ETF影响 ETF完全指数的投资策略将会进一步推动指数化投资理念在股票市场的运用。ETF基金紧紧跟踪某一有代表性的指数,投资者购买一个基金单位,就等于按权重购买这个指数的所有股票,所以只要这个指数能够充分反映大势的走势情况,投资者就不会出现"赚了指数反而赔钱"的情况,盈亏视大势的走势情况而能够正确地确定。 ETF提供了对标的指数的套利功能,会吸引大量的投资者投资于相应指数的成分股,并时刻紧盯ETF价格与成分股组合价值的偏离,大量进行套利作直至这种偏离回到无套利空间的范围内。这些频繁大量的套利交易,将会提高标的股票的活跃程度,从而促进标的指数的流动性,并减少指数的波动,保持市场的稳定。

折价率是什么意思

二、封闭式基金折价交易的启示

折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位交易，又称贸易、交换，是买卖双方对有价物品及服务进行互通有无的行为。它可以是以货为交易媒介的一种过程，也可以是以物易物，例如一只黄牛交换三只猪。份额净值。

根据此公式，折价率大于0（即净值大于市价）时为折价，折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。国外解决封闭式基金大幅度折价的方法有：封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等。

相关内容解释：

打折：

打折就是在原来售价的基础上降价销售，几折则表示实际售价占原来售价的成数。注意：10%就是一成，也就是一折，所以八折，就意味着实际售价是原来售价的80%。

交易：

折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0（即净值大于市价）时为折价，折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。国外解决封闭式基金大幅度折价的方法有：封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等。

扩展资料：

例如某封闭式基金市价0.8元，净值是1.20元，就说它的折价率是(1.20－0.8)/1.20=33.33%。

投资封闭式基金时，注意选择折价率较大的基金。由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的，所以折价率越高的封闭式基金，潜在的投资价值就越大。原则上选择封基套利，应该选择那种“投资组合优良、折价率较高、盘子较小、距到期日较近”的封基。

封闭式基金出现折价是市场中的一个普遍现象。一般认为，折价主要受两方面因素影响：一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本，二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用，基金还会受到市场供求关系的影响

封闭式基金市场的持续低迷令很多业内人士感到担忧。继11月14日沪深两市的基金二级市场价格跌破单位基金的1元面值后，11月27日，所有挂牌的封闭式基金又跌破0．90元整数关口。

目前国内的封闭式基金都以股票投资为主，因此股市的下跌是基金价格下挫的部分原因；而基金折价率的加大进一步导致了基金二级市场的不佳表现。

据中信证券金融产品开发小组的唐臻钦统计，9月13日以来的9个交易周中，54只封闭式基金净值减少了42．38亿元，降幅是5．32％；同期它们的市值减少了1．69亿元，降幅高达9．43％。基金的加权平均折价率则从9月13日的4．64％大幅攀升至11月22日的10．38％。

基金的折价率一度被谙熟基金业的市场人士看做观测市场的重要参照指标。当30亿的大盘折价幅度达到10％左右，市场往往会出现反弹。今年1月底和6月21日的两个周五都出现了大基金折价率超过10％的情形，随后紧跟的分别是年初的反弹行情和“6·24”的井喷。然而，当10月11日再次出现类似情形后，大盘只是迎来了十来天横盘，然后义无返顾地掉头继续下行了。基金折价率也随之继续加大。

“目前的市场发生了一些本质性变化，导致一些既有的规律失效了。”青海证券宏观研究部负责人苟大金先生指出。他认为，即将实施的《上市公司收购管理办法》、QFII暂行办法等，都将深刻改变市场参与者的结构，给市场带来根本性变革。

折价率演义

在国内，小盘基金相对折价幅度比较低，大盘基金则较高，通常的解释是小盘基金“船小好调头”，变卖资产时产生的冲击成本低；另外和小盘股类似，小盘基金更易受资金的追捧。而大盘基金则恰恰相反。

不过，在国内的新基金交易史上，基金并非一直折价。在1999年年底前的很多时间里，封闭式基金一直处于整体溢价的交易状态。业内资深人士表示，出现这种情况是由于当初市场没有完全理解基金的内涵，存在着对基金的非理性炒作。1999年10月，被认为是理性的机构投资人的保险公司被准入基金市场，改变了基金持有人结构，也结束了基金价格大幅超过基金净值的历史。

折价率：应用于金融、基金领域的比率

什么是封闭式基金的折价和溢价？如何购买封闭式基金？

折价交易就是在物品原价的基础上，进行打折，然后进行的买卖活动。基金定投基金并不是逢低买入，基金定投便是归属于一种定时、定额的投资，例如：某一用户想购入某只基金，然后就可以设定每月的那天、何时买入、买入金额是多少，这几个设定好了，就会按个人设定的时间和日期进行自动扣款，并不是逢低买入的。 逢低买入就是指见到基金跌就买入，实际上逢低买入基金也是很好的，但条件是要看中基金的将来，如一只基金自身有问题，一直跌得多，涨的少，这么逢低买入也是有可能亏本比较的，因此能否逢低买入也是要看情况的。

封闭式基金(close-end

funds)是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

封闭式基金折价率是越低越好,还是越高越好?

不用，直接按照目前的价来算。 （净值－市价）/净值

封闭式基金折价率越高越好，也就是-20%好于-10%的折价率，溢价率越低越好。

交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

如果你是希望买如封闭式基金，那么封闭式基金的折价率当然是越低越好，越低意味着你可以以六折或者七折购买到一个实际价值远高于成交价格的产品，在现在这种弱市情况下，封闭式基金一般都是折价30％以上，所以如果需要投资基金，这时是一个比较好的价格，但是另外也要注意一点，不是说折价率高的基金买了就没有风险，如果大盘继续下跌，基金净值不断下降，那么市场成交价格也在不断下降，你还是会有损失的风险的。

基金折价率什么意思，市场价小于资产总额价值的幅度

最早从成本角度对封闭式基金折价现象提出解释的是Jensen和Meckling.成本从基金较高的运作成本和基金业绩的角度来解释折价现象，封闭式基金折价反映了基金管理成本超越了基金未来业绩增长的现值。典型的成本说认为基金费用率越高，基金的折价幅度也就越大。但是Malkiel(1977，1995)发现成本的大小并不必然引起折价幅度的高低，折价幅度的大小主要取决于基金增加管理成本是否会超越基金未来的业绩增长。其通过对美国封闭式基金的研究发现基金折价率与基金的管理费用没有相关性。根据成本说，基金的业绩表现不佳，折价率会较大，而折价率较高的基金，也意味着基金未来的表现也会较。但是Lee，Shleifer和Thaler(19)发现基金折价幅度与基金的业绩也没有关系，折价幅度较大的基金通常比折价率低的基金表现更好。

基金封闭期三年值不值得投资

2、投资者情绪理论

基金封闭期三年值不值投资要从基金、投资方位来进行剖析，如基金 的从事时间比较的长，经验也比较的丰富，管理往日的基金盈利也是比较出色的话，那么就非常值得投资，但如果反过来的，就不值投资了，尽管往日并不代表将来，但还是会有一定的参考价值。 另一方面也是在选择基金的情况下，要选基金投资方向有前景的行业进行投资，那样才值得。

基金定投是逢低买入吗

基金到底定投好还是逢低买好

基金定投是可以分散其风险性的，而逢低买入是可以在基金净值低的情况下买入，比较的划得来，这两种买入方式都是持有各自的优点，因此没有具体的哪个好一点，不过在买基金的情况下，一定要选对基金，才能挣钱，要不然基金一直跌得多，涨的少，不论是哪种方法，基金都是会亏本钱的，而且也有可能损失。本文主要写的是基金折价率什么意思有关知识点，内容仅作参考。

基金的折价率是什么意思?

折价率是封闭式基金特有的指基金折价率是专指封闭式基金市场价小于资产总额价值的幅度。当封闭式基金在二级市场里的交易价格小于实际净值的情况下，就会发生折价率的状况。封闭式基金有折价率是普遍的情况，除开投资目标和管理能力外，封闭式基金折价率是评定封闭式基金的关键因素，对用户而言，高封闭式基金折价率存有一定的投资机遇。以上就是基金折价率什么意思相关内容。标。

折价率越大，则基金的折扣越厉害。在目前封闭式基金转为开放式基金的市场契机下，封闭式基金的"折扣"可成为投资者关注的题材。因为折扣率越大，一旦封转开或封闭式基金到期，封闭式基金的交易价格(市价)并不一定等同于其单位净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封闭式基金的市场价格高于其单位净值时称为溢价；反之，当封闭式基金的市场价格低于其单位净值时称为折价。基金的折扣消失，以单位净值"标价"，投资者可以赚取之间的价。

基金折价率一般指的是封闭式基金，折价率是指封闭式基金的市场价格低于基金净资产的价值，比如：封闭式基金的市场价格为1.5元，而基金净值为1.8元，那么基金的折价率为：（1.5-1.8）/1.8=16%。

封闭式基金折价的情况比较常见，因为封闭式基金流动性较，开放式基金没有折价的情况。

封闭式基金的分红方式有哪些？

封闭式基金分红方式：

与不分红相比，分红使得单位基金份额的价值上升了P×D0，基金(一)、行为金融学解释分红提升了封闭式基金的投资价值，并且这种提升的幅度与折价率和分红额度成正相关关系。事实上，因为封闭式基金分红对投资价值的提升作用，在例分红前，封闭式基金受到资金的青睐，折价率将大大缩减。但在实际作中，投资者应注意封闭式基金折价缩减的程度是否提前透支了分红对其价值的提升程度。

封闭式基金分红时间：

基金合同都有说明，一般的都是要求一年分红两次，每年的年中和年终。现在就是封闭基金分红期，但封一、LOF影响 LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式,也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。 随着LOF产品的推出,还很有可能导致目前我国开放式基金申购和赎回费用的下降。因为,对于投资者来说如果二级市场的交易成本与一级申购赎回的费用距太大,很可能出现发行时认购不利,而在交易所挂牌后交易活跃的局面。 还有LOF可在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁,提供了良好的技术平台,如果实施顺利可以推广到封闭式基金转开放的问题解决上。闭式基金分红有一个硬性条件就是分红必须是在有盈利的前提下，如果基金今年是负收益，那就不能分红了。

封闭式基金折价的原因是什么

封闭式基金出现折价是市场中的一个普遍现象。一般认为，折价主要受两方面因素影响：一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本，例如原本10亿元的股票资产在出售过程完成后肯定不足10亿元；二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用，基金还会受到市场供求关系的影响。

封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象称为封闭式基金的"折价".封闭式基金折价交易现象，作为一个金融学之谜，最近40年来受到了理论界和实务界的广泛关注。下面懂视小编来告诉大家封闭式基金折价的原因是什么。

许多学者关于封闭式基金折价提出了各种模型，来解释封闭式基金折价形成的原因，比如说学说、市场分割学说、投资者情绪理论等;而实践工作者则就如何消除封闭式基金的折价提出了种种解决方案，如封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购和基金管理分配等。

一、封闭式基金折价的理论解释

根据Lee，Shleifer和Thaler(19)基金折价之谜主要体现在四个方面：，封闭式基金折价交易的现象与市场有效性是不相符合的;第二，折价水平的时变性，即随着时间的变化而改变;第三，尽管封闭式基金存在着折价交易，但是为何基金的IPO仍然是溢价交易的;第四，如果封闭转开放或者进行清算，为何折价幅度会大幅减小。自从Pratt(1966)对封闭式基金次做出理论上的解释以来，许多金融学者对封闭式基金折价现象提出了各种解释，总体上可以划分为两类：类是古典经济学解释。这一类解释的基本框架是基于有效市场设，从市场摩擦对市场的违背来解释封闭式基金折价交易现象。比如说成本说、市场分割说、税负因素说等。第二类是行为金融学解释。这一类主要是基于投资者的非理性对封闭式基金折价交易进行解释。比如说投资者情绪说、噪声交易说等。

1、噪声交易理论

Delong，Shleifer，Summers和Waldmann(1990)提出了噪声交易理论。DSSW(1990)建立了一个包括理性投资者和非理性(噪声)投资者两类投资者在内的相互博弈的噪声交易模型。他们认为，理性投资者是风险回避者，主要依据基本因素的变化采取行动，而非理性投资者只掌握部分信息，他们在交易中往往表现为非理性，这样在一个由非理性投资者占据主导地位的市场中，资产价格可能会长期偏离均衡价格。由于非理性投资者的交易行为是无法预测的，理性投资者在与噪声投资者的博弈中并不敢采取积极的交易策略，而只有在他们认为折价率低至足以弥补噪声交易风险的情况下才会进行套利交易。

Lee，Shleifer和Thaler(19)则从DSSW模型出发，进一步提出"投资者情绪"理论。LST从美国封闭式基金主要由个人投资者持有的实际出发认为，折价率的变化源自个人投资者情绪的波动，并声称投资者情绪波动理论可以解决大部分的折价之迷。LST认为，封闭式基金折价率较高的相关性以及美国封闭式基金加权折价率与美国小型公司(此类公司的投资者也是个人投资者居多)回报率之间的相关性可以为其理论提供支持，但Chen、Kan和Miller(1993)以及Brauer(1993)却对其论据提出了质疑。他们认为并不能在封闭式基金的折价率与小型公司的高价格之间建立起有效的联系。此外，Michael(2000)以英国封闭式基金为例，认为即使在英国这样机构投资者参与程度较高的市场，封闭式基金的折价仍受到投资者情绪的重要影响。

(二)古典经济学解释

1、净值偏说

关于封闭式基金折价交易的一个解释基金净值可能是被高估的。导致基金净值高估的因素主要有税收因素和资产流动性。美国1940年投资公司法要求基金实现收益的90%以上必须分配给投资者，由于西方主要是美国有资本利得税，因此那些具有未实现资本利得较大的封闭式基金对投资者而言意味着将要承担较高的税负，折价也就成为对这一因素的合理反映。如果基金拥有大量流动性的资产，那么，基金的净值也会超过其真正价值;因为，基金不能在股票价格下降前立即变现。所以资产的流动性也构成了基金折价的一个因素。

2、成本说

3、市场分割说

除了上述三种代表性解释之外，还有一些折价率=1- 基金市值与净值之比其它解释，比如说规模因素、分红因素等，但是这些基于传统金融学的解释并不能完全解析封闭式基金折价之谜。而20世纪90年代以来，行为金融学则突破了理性金融学的设，对封闭式基金折价提出了新的解释。

随着6月1日《证券投资基金法》的正式实施和批准深证交易所的LOF方案，解决我国封闭式基金折价交易的技术障碍已经不存在，未来封闭式基金无论是采用封转开还是采用回购的方案，都意味着巨大的投资机会。截至6月25日，我国54只封闭式基金折价幅度平均达到了25.21%.同时，有20只中小盘基金在未来三年内即将到期。无论是理论上还是国外的实践经验都充分表明，随着封闭式基金到期日的临近，其折价幅度将会大幅缩小。因此，我国封闭式基金高幅折价背后蕴藏的巨大投资机会是显然的。从具体的投资策略来看，投资者可以关注近期内可能进行"封闭转开放"试点的基金。同时，对于基金折价幅度较高、历史业绩较好、存续期相对较短的封闭式基金也可以给予一定的关注。

封闭式基金折价率的计算问题

封闭式分红方式，与开放式基金不同，封闭式基金份额保持不变，只能采用分红而无法以红利再投资的形式进行红利分配。对于长期处于折价交易的封闭式基金而言，分红能起到提升基金投资价值的作用。

简单地讲，折价率就是折价与实际价值的比率。对封闭式基金而言，折价等于净值减去价格，因此，折价率就是净值减去价格，再除以净值。

明白了三者的关系，计算折价率的公式就一目了然了：

折价率 = 折价 / 净值 = （净值 – 价格）/ 净值 = 1 – 价格 / 净值

设某基金的净值为3元，价格为2元，则：折价 = 3 – 2 = 1，折价率 = 1 / 3 = 33.3%。用一个算式计算就是：折价率 = 1 – 2 / 3 = 33.3%

基金分红后，折价率需要按照除权后的数值计算。关键在于，除权后，基金的净值和价格都需要减去那份分红的数额，再按照基本方法计算即可，

因此，除权后的折价率等于折价除以除权后净值，也就是：

除权后折价率 = 折价 / 除权后净值 = 1 - （原价格 折价率=基金二级市场价格/基金单位净值– 分红）/（原净值 – 分红）

设上个例子中的基金分红0.5元，则除权后价格 = 2 – 0.5 = 1.5，除权后净值 = 3 – 0.5 = 2.5，折价率 = 1 – 1.5 / 2.5 = 40%，用一个式子计算：

除权后折价率 = (2.5-1.5)/2.5=1 - （2 – 0.5）/ （3 – 0.5） = 40%

明白没有.

其实一楼说的没错,封闭式基金一分红,折价会变高,所以在快分红的时候有很多人买.